海外并購市場(chǎng)大幅降溫 環(huán)保企業(yè)紛紛回國“剁手”

　　8月21日，普華永道發(fā)布的《2018年上半年中企并購市場(chǎng)中期回顧報告》顯示，2018年上半年中國企業(yè)海外并購的金額繼續下滑，在2016年達到峰值以后，已經(jīng)實(shí)現4連跌。中國的企業(yè)，尤其是在海外并購方面極其活躍的環(huán)保企業(yè)，“海淘熱”背后，都在干什么？

 

　　答案是在國內“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”。統計數據顯示，2018年1月~7月，環(huán)保領(lǐng)域共有50起并購活動(dòng)，涉金額超過(guò)334億元，其中6起單個(gè)規模超過(guò)10億元，10起超過(guò)1億元，1億元以下的有12起，其余16其尚未公布并購金額。

 

　　據專(zhuān)家分析，國內環(huán)保企業(yè)之所以選擇從海外市場(chǎng)折返國內，主要源于企業(yè)們所面臨的內外環(huán)境相對復雜。中美貿易摩擦、人民幣匯率浮動(dòng)、國內去杠桿導致資金鏈緊張等，使得企業(yè)海外并購的風(fēng)險加大，許多企業(yè)尤其是民企為了避險，選擇回國，使海外并購降溫。

 

　　反觀(guān)國內，隨著(zhù)國家對生態(tài)文明建設重視程度提升，環(huán)保產(chǎn)業(yè)從成長(cháng)期跨入成熟期的步伐提速，無(wú)論從市場(chǎng)規模還是行業(yè)環(huán)境，都具備一定的安全邊際，對于環(huán)保企業(yè)的吸引力也在不斷增強。

 

　　據悉，在今年上半年出現了一項打破國內環(huán)保行業(yè)紀錄的收購：盈峰環(huán)境以152.2億重組并購中聯(lián)環(huán)境，成為金額最大的一筆交易。中國天楹以88.82億元收購巨頭Urbaser，位居其次；永清環(huán)保、中國水務(wù)、金圓股份等雖然金額相對較少，但以并購數量為人稱(chēng)道。

 

　　我們認為，環(huán)保企業(yè)青睞國內并購重組，也是環(huán)保行業(yè)“宏觀(guān)政策利好、微觀(guān)艱難前行”現狀最直觀(guān)的體現，而釀成上述局面的原因無(wú)外乎企業(yè)本身實(shí)力不強、PPP規范化以及融資環(huán)境的風(fēng)云變幻等。

 

　　有分析指出，由于不少環(huán)保細分領(lǐng)域的進(jìn)入門(mén)檻較低，隨著(zhù)國內環(huán)境持續優(yōu)化，金融潛在風(fēng)險消除，將有越來(lái)越多的國企央企及非環(huán)保企業(yè)殺入，引發(fā)行業(yè)競爭白熱化。而過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間，環(huán)保領(lǐng)域項目被打上的“野蠻人叩門(mén)”、“低價(jià)惡性競爭”等略顯負面的標簽，也將在行業(yè)不斷的洗牌重組中一張張撕掉。

 

　　一位深諳行業(yè)發(fā)展之道的專(zhuān)家表示，未來(lái)環(huán)保企業(yè)的一輪又一輪并購重組洗牌大潮，仍將在政府需求的市場(chǎng)范圍內進(jìn)行，強者恒強，弱者出局。公眾需求的市場(chǎng)范圍內，部分民企也有可能最大化受益，掌握話(huà)語(yǔ)權。

 

　　潛力雖大，但不會(huì )一蹴而就。業(yè)內一致認為，當前國內環(huán)保行業(yè)的整合重組已經(jīng)達到一定的規模，在2020年之前，應該維持在400億左右的體量，并購數量也將在100個(gè)左右浮動(dòng)。做出上述判斷的原因是，經(jīng)歷過(guò)去幾年海淘、新三板、內部分化及競爭加劇等因素已經(jīng)基本釋放完畢，從“青春期”邁入“成年期”。

 

　　環(huán)保行業(yè)并購體量在短期內不會(huì )有太大的變化，不過(guò)中長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)行業(yè)市場(chǎng)規模持續擴容與環(huán)保企業(yè)的擴張需求增強，尚存在再度井噴的潛能。